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Fidèle à la philosophie de placement d’AXA, qui accorde une grande attention au risque, le groupe de placement AXA Prévoyance hypothécaire Suisse investit dans des prêts hypothécaires garantis en Suisse et cible en priorité les biens immobiliers résidentiels assortis d’un faible taux de nantissement moyen. L’approche résolument défensive observée par les experts d’AXA dans leur évaluation des biens servant de sûreté se traduit par une base de nantissement inférieure, d’environ 25%, à celle du marché et, partant, par une marge de sécurité supplémentaire pour les investisseurs. Grâce au maillage très serré du réseau de distribution d’AXA, les prêts hypothécaires sont octroyés sur l’ensemble du territoire dans le plus strict respect de notre philosophie d’entreprise, qui accorde une grande attention aux risques. Présente depuis plus de 50 ans dans le secteur hypothécaire, AXA gère un volume d’investissements de plus de 11,5 milliards de francs.
AXA a fait de l’attention accordée aux risques la pierre angulaire de sa philosophie de placement. Le groupe de placement AXA Prévoyance hypothécaire Suisse s’inscrit donc, lui aussi, dans cette logique. Le produit présente les caractéristiques suivantes:
Source: AXA Prévoyance hypothécaire Suisse, état au 31 décembre 2023
Les prêts hypothécaires suisses constituent une alternative avantageuse aux obligations libellées en CHF, d’autant qu’ils offrent un niveau de sécurité comparable. Historiquement, le rendement des prêts hypothécaires suisses à 10 ans est supérieur d’environ un point à celui des emprunts de la Confédération à 10 ans. Ce placement est donc synonyme de rendement supplémentaire.
état au 31 décembre 2023
Opportunités
Risques
D’une part, les placements hypothécaires améliorent la diversification des portefeuilles et donc leur stabilité. D’autre part, la période de taux bas a accru leur popularité. Dans ce contexte, les caisses de pension ont été pratiquement contraintes de remanier leurs portefeuilles de manière plus efficace. Les prêts hypothécaires rapportent environ un point de pourcentage de plus que les emprunts de la Confédération, un écart déterminant pour éveiller l’intérêt des investisseurs.
Au sein de la fondation de placement AXA Prévoyance hypothécaire Suisse, nous évaluons les prêts hypothécaires à la valeur du marché, comme dans le cas des obligations. Par conséquent, les variations des taux d’intérêt induisent des fluctuations dans le portefeuille. L’un des critères de taille en faveur des prêts hypothécaires est la duration. AXA Prévoyance hypothécaire Suisse, par exemple, a une duration plus courte que les benchmarks courants. Elle est donc moins sensible aux taux d’intérêt et présente moins de fluctuations en cas de mouvements des taux d’intérêt.
De plus, les prêts hypothécaires sont moins liquides que les obligations. Les investissements dans la fondation de placement AXA Prévoyance hypothécaire Suisse peuvent être effectués mensuellement. Les rachats de parts sont, eux aussi, négociables mensuellement, moyennant un préavis de trois mois. En outre, il faut prêter attention aux types de biens immobiliers financés, à leur emplacement et à leur affectation. Les immeubles résidentiels, par exemple, sont considérés comme étant plus sûrs que les immeubles commerciaux. Il convient également de tenir compte du taux d’avance, car il est essentiel pour déterminer la probabilité de défaut du débiteur et le risque correspondant.
Le débiteur est la Confédération dans le cas des emprunts souverains suisses et la société concernée dans celui des obligations d’entreprise. Les emprunts de la Confédération sont considérés comme sûrs, car la probabilité de défaut est jugée très faible. Dans le cas des prêts hypothécaires, le débiteur est l’emprunteur individuel mais, à la différence des deux types d’obligations susmentionnés, c’est le bien immobilier qui sert de garantie supplémentaire.
Pour réduire le risque de défaillance, les critères imposés par le prestataire hypothécaire aux emprunteurs ainsi que la qualité de l’objet financé sont donc déterminants.
Chez AXA, l’octroi de prêts hypothécaires obéit à des règles de sécurité strictes, d’où un choix sélectif des débiteurs. Par exemple, un emprunteur ne peut demander le versement anticipé de ses avoirs LPP que s’il a apporté au moins 20 % de fonds propres. En outre, AXA finance principalement des biens résidentiels à usage propre et exclut totalement les objets de luxe, les maisons de vacances et les objets industriels par exemple.
